Terry Smith：Fundsmith的持有纪律与组合调整

导读

谢谢Conrad。大家下午好。我会像往常一样过一遍常规内容，但这次会稍微长一些，半年度信函比平时长，因为变化更多，所以需要多讲一些。我不会详细讲业绩细节，只提一点：它仍然痛苦地落后于我们选定的基准指数MSCI世界指数。我相信你们都很清楚。从归因来看，哪些股票表现好，哪些不好？我会逐一说明。